日本选举前夜债务高企、货币崩盘，这锅到底谁来背？

你见过一个国家欠钱欠到GDP的2.3倍吗？要是把全家老底兜出来还债，依然只够个小零头，这不是段子，是正在发生的日本现实。而就在这个“富得流油兼穷得要命”的时刻，日本又迎来关键的参议院选举。怪不得最近债市风声鹤唳，日元跟过山车似的直冲地心，分分钟让人觉得全日本的钱袋子都快塌下来了。这么多雷一块儿炸借钱贵、汇率差、出口还拉胯，老百姓只想问一句，选出来的新一波“大佬”能不能力挽狂澜，不整幺蛾子就谢天谢地了。可问题是，真正的悬念，还远远不止如此。

日本的“灾难三连跳”来了债务猛，汇率怂，政局悬。现在的自由派联盟，号称民主与自由的守护者，其实跟老王家的白菜摊一样，不见得能守住自家摊位。民调说人家很有希望“翻船”，权力的座椅眼看要变成“自走椅”。反对党倒也不含糊，甩出的招都是一听就让人心动——降消费税、发钱兜底，听着就像超市大甩卖，实际能不能买账？连老对头美国那边都盯着呢，说八月不谈拢贸易就收拾你日本的出口25%关税，这下弹丸岛国真成了“肉夹馍”里的“肉”。不过别以为风暴中心只有这几个“大头目”，幕后资本市场的哥们也激烈一边扔债券一边数美金，生怕自己一觉醒来账户变“喜剧”。

要说这盘棋多复杂，看看每个势力吧。有的主张宽松财政，给小老百姓发钱，这听着挺大方，但财政烂成麻花能撑几天？有观点说“印钱吧，反正美元也没学好，咱日元再刷个新低！”但市场可不是傻子——美元一强日元就跟病猫似的哼哼唧唧，债券利率更是蹭蹭蹿，连老鬼都感慨“二十五年没这么贵过钱了！”各路基金公司、投资大佬也不闲着，盯着日债一会出一会抢RBC BlueBay的高层直接摆脸色，“自民党本周末有六成可能丢掉多数席，首相石破茂没准得卷铺盖。”可人家日方还要强撑着，跟美国闹贸易的档口，哪敢轻易换人？

普通百姓呢？更别提了。这年头大家工资没涨过物价，赖点政府补贴过日子都觉得不踏实。药厂Moderna刚说撤资，对工厂区冲击绝对不是三瓜两枣的事。对应这些事，街头巷尾的吐槽更是千奇百怪“发钱是好，明天朝天，后面是大山。”

不过你以为这就到头了吗？表面上，日本政坛和资本市场一片平静——没人跳出来喊“财政崩盘”，日债市场也没有英国“利兹·特拉斯时刻”那么狗血。Gavekal Research的经济学家还煞有介事地说“财政垮台啥的，没你们想的那么容易。”懵懵懂懂的吃瓜群众也开始犹豫了到底是危机还是烟幕弹？街头茶馆、微信群里，老百姓嘴上说“日本完了”，想想又觉得日本几十年折腾出惯性了，每次说要垮，怎么就活得还挺好？有的经济论坛还把日本比成2010年的希腊，但日本有自己的猫腻，老债换新债，反正全世界都欠钱，都“会过日子”。

但日本政府债务可不是跟亲戚借块钱那么简单。国家借钱最贵的时候都赶上25年新高，30年、40年长期债券的利息都冒着顶天。偏偏国际资本现在也不够给面子，风吹草动都盯着百年老店的命根子。媒体舆论喊着财政崩溃的“狼”，但真狼来了谁也不敢把话说死。更麻烦的是，选举之后，日本可能还要面对更激烈的政治拉锯，谁都想当救世主，就是没人愿意补财务“黑洞”。假性平静的背后，其实是更大孤注一掷——借钱耗下去，财政并表，走一步看三步的小心思，大有暗藏杀机。

但戏剧性的一幕来了啊哈，原来自由派联盟很可能玩不转，提前选举的概率大增，小党派趁乱上位党，局面更乱。谁说日本政坛只看“老人打麻将”，现在嫩芽正冒头。每个党派都学会了发福利、降税、刺激消费的大喇叭，但财政家底儿跟西瓜皮一样滑，两下就露馅。更可怕的是，如果换届闹大，外资根本不给情面，等着抛售日本债券，到时候利息成本蹭蹭飙高，别说救经济了，连救急的钱都快扛不住。

矛盾进一步激化——美国一看你这里内斗闹腾，贸易谈判也更硬气，“八月一号缓期，咱不陪你耗了。”要真甩出25%的关税，那日本的汽车厂、出口企业小心直接“打骨折”。出口这两个月已经萎靡不振，关税要是突然落地，恐怕是真的一颗牙也嚼不动美国这口“肉骨头”。与此外资撤离风声也起，一波又一波资本兜底，大家都在赌“雷会不会炸”。别说是政治“利兹·特拉斯时刻”，搞不好就是一次货币“跷跷板时刻”日元一贬再贬，连在外留学打工的东北大妞都要感慨“不行，这日元要真成废纸，去日本采摘苹果都赔本儿。”

前文埋下的“财政猫腻”这会也到了揭幕时刻。你以为旧账新账能无缝对接？别闹了，债主是要利息的，财政口袋真不是“无底洞”。欧美评级公司可不是傻子，一旦选举出乱子，紧跟着就可能降评级，日本融资成本就要上天。那可真不是“狼来了”，而是“群狼漫步厚雪原”了。日本实体经济这时候要真受打击，对民众信心、对外资信心都是扔了个大石头下井，砸出十二道水花。

然而就在大家以为浑水摸鱼也能糊弄过去的时候，表面上看日本终于松了口气债券收益率降了一点儿，汇率也仿佛暂时止跌。“一山还有一山高”，还没喘两口气，Moderna又来一记闷棍。全球商业环境变化，疫苗工厂不建了——这对望眼欲穿想靠新经济拉一把的日本简直是雪上加霜。一番操作猛如虎，回头一看还在原地踏步。经济学家嘴上安慰“财政不会出大乱子”，但骨子里谁不清楚，债务雪球越滚越大，这世上可没永动机，你能印钱，美国和欧盟也能印钱，日元还想保持“全球第三大货币”的体面？咱东北话讲给你个台阶下点得了，别装了。

与此内部裂痕更明显，“分歧比黄瓜还长”无论是主张紧缩的精英还是激进宽松的小党派，都开足马力吵起来。有人主张对外强硬，有人要求优先兜底国内民生，财政吃紧人人都喊着要公正分配。新困难也随时蹦出来，企业信心不好，投资意愿下滑，债市风声鹤唳。人人都担心选举一结束，是不是还要面对新一波外部冲击，指不定哪天美国决定“友情小刀”，定向刺你一下，外资一撤，资本市场就得“满地找牙”。

说到这，你还真别羡慕日本啥“金融老大”名号——债务膨胀、币值不稳，这里边哪点好过？像现在执政联盟喊“降税发钱”动静最大，结果债券市场一唰唰就往下跌。这边刚说保民生，那边资本和汇率一起找麻烦，好比锅里还没烧开，盖儿已经跳上天了。日本政客表面说要“改革振兴”，实际就是拖一天算一天。反观当初咱隔壁希腊，至少还有欧盟兜底，日本要真塌，谁来给你擦屁股？就冲着“债务比GDP还大两圈”这操作，咱普通人都得感慨一句服了，能混到现在不爆，就是本事。

选举到底能不能解决日本债务、日元疲软的困境？是发钱降税、宽松刺激真的能救民生，还是伤了国家根本、惹出更大麻烦？你觉得日本这回能像猫一样九死一生，还是把自己玩进希腊模式？留个言，咱一起唠唠——到底是“无敌铁金刚”，还是“昨日黄花”？